【概要描述】
今年以來原油價(jià)格的上漲,導(dǎo)致塑料行業(yè)毛利率下滑，這在一季度已經(jīng)有所體現(xiàn)，不過近期的油價(jià)下挫讓行業(yè)松了口氣。國際模具及五金塑膠產(chǎn)業(yè)供應(yīng)商協(xié)會(huì)秘書長羅百輝認(rèn)為，由于毛利率下滑而需求比較穩(wěn)定，塑料行業(yè)上半年凈利潤同比增速預(yù)計(jì)會(huì)放緩。
成本上升毛利率下滑
在宏觀政策的帶動(dòng)下，塑料行業(yè)今年已基本走出困境。據(jù)統(tǒng)計(jì)，塑料板塊今年一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤24883萬元，而上年同期僅有5340萬元。
進(jìn)入二季度后，油價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，這給塑料行業(yè)的毛利率變化帶來變數(shù)。羅百輝稱，油價(jià)波動(dòng)對(duì)單季度影響不太好判斷，但是與上年同期相比原料成本上升，塑料行業(yè)的毛利率應(yīng)當(dāng)會(huì)下滑。
截至6月9日，18家公司中已經(jīng)有10家塑料行業(yè)的公司披露了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中1家扭虧，4家略增。佛塑股份預(yù)計(jì)扭虧，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤5000萬元-5500萬元。滄州明珠預(yù)計(jì)增幅不超過30%;通產(chǎn)麗星預(yù)計(jì)增幅為30%-50%;大東南預(yù)計(jì)增幅小于50%;普利特預(yù)計(jì)增幅在30%左右。
整個(gè)塑料板塊上半年的凈利潤同比會(huì)有所增長，但是增速與一季度相比會(huì)下降。研究員表示,塑料涵蓋的范圍比較廣，如果不拘泥于行業(yè)分類，以PVC為原料的塑料制品成本相對(duì)比較穩(wěn)定，而以PP、PE等為原料的塑料制品受到油價(jià)波動(dòng)影響較大。
“錢荒”再次重創(chuàng)塑料市場(chǎng)
全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，通脹問題突出。美國面臨居高不下的失業(yè)問題、高額的外債壓力等，經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢復(fù)蘇。標(biāo)普下調(diào)希臘信用等級(jí)，歐元區(qū)備受主權(quán)債務(wù)問題的煎熬。日本災(zāi)后重創(chuàng)尚在重建中，似乎脫離了世界發(fā)展趨勢(shì)的軌道?？v觀世界風(fēng)云，世界主要經(jīng)濟(jì)體表面看似已疲憊不堪，而是否中國風(fēng)景這邊獨(dú)好？
國家統(tǒng)計(jì)局在6月14日揭開了5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的面紗：CPI同比增長5.5%，創(chuàng)出2008年8月份以來的新高，PPI同比漲幅6.8%，與上月持平。上圖可以看出，政府調(diào)控通脹的身影猶在，PPI的企穩(wěn)顯示經(jīng)濟(jì)放緩已初現(xiàn)成效，但難掌控CPI走勢(shì)。在天氣原因及食品價(jià)格推動(dòng)下，關(guān)系居民生活水平的CPI義無反顧地上揚(yáng)。端午節(jié)之前市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)加息預(yù)期十分強(qiáng)烈，但對(duì)端午節(jié)未加息的預(yù)期落空后，本次亦算落空，但央行不負(fù)眾望，雖不加息，也祭出了從2011年6月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)的重拳，繼續(xù)貨幣從緊方案。
通脹已經(jīng)成為社會(huì)公眾之共識(shí)，政府該如何管理通脹預(yù)期，給公眾營造一個(gè)滿意的和諧社會(huì)呢？我們只有等待，但悲劇的是市場(chǎng)對(duì)6月CPI預(yù)期會(huì)再創(chuàng)新高，甚至?xí)衅?的幾率，我們也只能堅(jiān)持一下，等待中國通脹的緩解。通脹歸根結(jié)底是貨幣問題，收緊流動(dòng)性是主基調(diào)，但央行擔(dān)心銀行資金過于緊張，已連續(xù)四周在公開市場(chǎng)凈投放資金，累計(jì)凈投放量接近3000億元，政府出此下策也是避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹或者硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。
國內(nèi)通脹形勢(shì)依舊不容樂觀，商家借宏觀經(jīng)濟(jì)面扭轉(zhuǎn)此時(shí)塑料現(xiàn)貨市場(chǎng)的頹勢(shì)只會(huì)有心無力，而這次本年內(nèi)第6次提高準(zhǔn)備金率，體現(xiàn)到大宗商品的塑料市場(chǎng)牽引出的是下游企業(yè)“錢荒”雪上加霜。華東、華中地區(qū)“電荒”警報(bào)尚未解除，“錢荒”加重讓不少中小型企業(yè)不堪重負(fù)，被迫轉(zhuǎn)向哄抬過度的高利率民間貸款，最終利潤壓榨所剩無幾。國內(nèi)找不到利好消息來改變被動(dòng)局面，國外影響因素似乎也無法提振。原油期貨時(shí)刻有被歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的圍困，美國不景氣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也會(huì)不時(shí)地攻擊，中東北非地區(qū)的政治局勢(shì)陰影猶在，投資者的心態(tài)起伏不定，折射出的原油市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)更加頻繁，塑料市場(chǎng)后市會(huì)更加撲朔迷離。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境難堪，其他方面有何表現(xiàn)？據(jù)悉，石化會(huì)在下半年有裝置檢修，這對(duì)當(dāng)前塑料市場(chǎng)的弱勢(shì)局面無疑是一個(gè)利好消息。之前也有石化減產(chǎn)消息但對(duì)市場(chǎng)作用不大，此次檢修在下半年，第二季度聚乙烯和聚丙烯進(jìn)口量也受需求不佳影響，到港量遞減，市場(chǎng)供應(yīng)下降后，價(jià)格會(huì)相應(yīng)得到支撐，而多數(shù)商家認(rèn)為下半年會(huì)有一波慣性上漲行情，商家期盼的景象能否如期出現(xiàn)，拭目以待。
高端產(chǎn)品長期看好
分類別看，不同子行業(yè)的未來發(fā)展前景并不一致。民族證券研究員認(rèn)為，塑料行業(yè)中應(yīng)當(dāng)尋找技術(shù)水平比較高、下游前景廣闊的公司，并回避技術(shù)水平比較低、進(jìn)入門檻低、競(jìng)爭(zhēng)激烈的子行業(yè)。
分析師普遍比較看好改性塑料。改性塑料是塑料制品行業(yè)中附加值最高的一類產(chǎn)品,國外的電線電纜行業(yè)的特種電線電纜專用料和低煙無鹵阻燃材料的毛利率可達(dá)30%。羅百輝稱，國內(nèi)改性塑料企業(yè)處于起步階段，發(fā)展前景廣闊，但在高端的塑料制品領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)的主要瓶頸在于技術(shù)水平跟不上，產(chǎn)能較小。
與改性塑料相關(guān)的上市公司有普利特、金發(fā)科技等。普利特的改性塑料基本為車用。盡管今年汽車銷量的增速將會(huì)放緩，不過這并不會(huì)影響到車用改性塑料的下游需求。汽車對(duì)于改性塑料的拉動(dòng)除了銷量的增長還有輕量化的發(fā)展趨勢(shì)。國外汽車重量的20%是改性塑料，而國內(nèi)的比例是11%。金發(fā)科技則是國內(nèi)產(chǎn)品最齊全、產(chǎn)量最大的改性塑料生產(chǎn)企業(yè)，公司的銷售收入中約40%來自家電、25%來自汽車。
由于生產(chǎn)塑料要通過石油提煉，整個(gè)過程需要高成本、大投入。中國的塑料產(chǎn)業(yè)在油氣資源價(jià)格持續(xù)高漲的大環(huán)境下已經(jīng)進(jìn)入了“高成本時(shí)代”，而塑料企業(yè)面對(duì)這樣的情形更是由此要面對(duì)重重困難。最近幾個(gè)月國際原油價(jià)格持續(xù)上漲，國內(nèi)以有機(jī)化工原料為原材料的合成材料如滌綸長絲、低密度聚乙烯、聚丙烯等的價(jià)格與國際原油價(jià)格的走勢(shì)基本保持一致。成本的不斷上漲，使得企業(yè)的盈利變得微乎其微。（首發(fā)子站：機(jī)械電子頻道子站）
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